深观察丨“让美联储当替罪羊是在转移注意力”

继6月8日以203亿美元(yìměiyuán)身家超越牧原(mùyuán)股份的秦英林，登顶“河南新首富”之后，泡泡(pàopào)玛特（09992.HK）创始人王宁9日财富排名再度攀升。 根据福布斯实时(shíshí)富豪榜6月9日上午的(de)最新数据，王宁的身家已增至205亿美元(yìměiyuán)，新黄河记者注意到，和早晨的排名相比，王宁的位次超越了融捷集团董事长吕向阳，成功跻身福布斯中国富豪榜第10位。一系列“连(lián)跳”式的财富增长，印证了泡泡玛特核心IP Labubu在全球范围内(nèi)掀起的商业风暴。 与创始人财富排名的(de)上涨形成鲜明对比的是，泡泡玛特9日的股价走势显得更为审慎和复杂(fùzá)。 6月9日(rì)，港股市场的(de)泡泡玛特以251.2港元高开，延续了近期的强势。在整体(zhěngtǐ)向好的市场情绪带动下，股价一度冲高至251.8港元。然而，上涨动力未能持续，盘中(pánzhōng)出现震荡回落，报249.4港元/股，较前一交易日微跌。 在投资者(tóuzīzhě)看来，一方面，以Labubu为代表的(de)(de)IP持续火爆，公司的基本面和增长故事依然是吸引资金的关键，推动(tuīdòng)了早盘的乐观预期(yùqī)。另一方面，自2024年初以来，泡泡玛特股价累计涨幅已超11倍，巨大的获利盘使其(qí)在当前高位面临一定的回吐压力。9日的震荡可以视为市场在经历快速上涨后的正常盘整，投资者情绪正从狂热追捧向理性评估过渡。 王宁财富的(de)快速跃升，根本(gēnběn)动力(dònglì)源自泡泡玛特成功的IP运营战略，尤其是现象级IP“THEMONSTERS”（含Labubu）的爆发。2024年财报显示，该系列营收同比飙升超过(chāoguò)700%，成为该公司最强的增长引擎。 这背后，是泡泡(pàopào)玛特从“制造出海”向“IP出海”的(de)战略升级。通过将(jiāng)旗下IP与不同国家和(hé)地区的本土文化深度融合，例如在泰国推出“泰式Labubu”、与巴黎(bālí)卢浮宫联名等，泡泡玛特不仅在销售产品，也是在输出一种被全球年轻人认可的潮流文化，创造了强大的情感价值和“社交货币”。王宁本人坚持，泡泡玛特卖(tèmài)的并非带有实用功能的玩具，而是一种能够引发情感共鸣的“载体”。 看多方将(jiāng)泡泡玛特誉为(wèi)“年轻人的(de)茅台”，认为其强大的IP护城河和(hé)用户忠诚度构成了新消费时代的核心资产。摩根大通等国际投行预测，Labubu有望成长为比肩HelloKitty的“超级IP”，并预计其海外销售额将持续高速增长(zēngzhǎng)。这种乐观预期吸引了大量机构投资者，其中不乏一些曾重仓贵州茅台等传统消费龙头的基金经理，如今已将泡泡玛特调(mǎtèdiào)仓为第一大重仓股。 看空方则提示了风险(fēngxiǎn)。有知名基金经理认为，以泡泡玛特为代表的(de)“悦己消费”板块在短期内涨幅巨大(jùdà)，整体或已过热，股价存在一定的泡沫。他们认为，当下的逆势高增长固然亮眼，但也容易在资金的追捧下走向趋势的泡沫化(pàomòhuà)。